Крупнейшая сделка в истории швейцарского телеком-рынка начала пожирать финансовые результаты своего инициатора. В четверг Swisscom опубликовал отчетность за 2025 год, зафиксировавшую драматическое снижение чистой прибыли — на 17,6%, до 1,27 миллиарда франков. Причина: интеграция Vodafone Italia, купленной за 8 миллиардов евро, обернулась разовыми расходами и операционным давлением.
Операционная прибыль EBITDAaL сократилась более скромно — на 1,2%, до 4,98 миллиарда. Но это в сопоставимых показателях, с учетом итальянского актива уже в портфеле. Без поправки на валюту падение составило бы 1,9%. Выручка просела на 2%, до 15,05 миллиарда. Сказалось ослабление евро, ударившее по консолидированным счетам.
Swisscom формально уложился в прогнозы по выручке, но промахнулся по прибыли. Рынок, впрочем, ждал именно этого: сделка такого масштаба никогда не проходит бесследно для отчета. Вопрос лишь в том, когда начнется отдача.
Акционеров решили успокоить деньгами. Дивиденды впервые с 2010 года повышены — с 22 до 26 франков на акцию. Почти половина уйдет в федеральную казну, что для единственного акционера (конфедерация владеет контрольным пакетом) выглядит логично. В 2026 году компания обещает еще 27 франков, если цели по выручке (14,7–14,9 млрд) и EBITDAaL (5,0–5,1 млрд) будут достигнуты.
Капекс запланирован в диапазоне 3,0–3,1 миллиарда. Деньги пойдут на сетевую инфраструктуру и, вероятно, дальнейшее переваривание итальянского гиганта. Швейцарский чемпион явно сделал ставку на южный рынок, несмотря на текущую валютную боль и операционные швы. Вопрос окупаемости остается открытым, но дивидендная политика намекает: руководство уверено, что рано или поздно итальянское тесто поднимется.
