Швейцарский национальный банк (SNB) в третий раз подряд заморозил ключевую процентную ставку на нулевом уровне. Решение ожидаемое и единогласное среди опрошенных экономистов. Инфляция в Швейцарии остается низкой, и у центробанка нет причин дергаться вслед за Федеральной резервной системой США, которая тоже сохранила ставку.
Но главная интрига не в ставке, а в валютном рынке. Президент SNB Мартин Шлегель заявил: готовность банка вмешиваться «возросла». Это сигнал промышленности, которая задыхается от сильного франка в сочетании с американскими тарифами. Профсоюзы и бизнес давно критиковали SNB за бездействие. Теперь обещано: мы вас не бросим. Осталось дождаться действий.
Конфликт на Ближнем Востоке добавил неопределенности. Прогноз инфляции на ближайшие кварталы повышен из-за роста цен на энергоносители. Но среднесрочное давление почти не изменилось. Экономический рост в 2026-м ожидается на уровне около 1 процента, в 2027-м — 1,5 процента. Перспективы мировой экономики «значительные риски» — это мягко сказано.
Комментарий редактора Свена Заугга резюмирует дилемму: сильный франк душит экспорт, но сбивает импортную инфляцию. Компании повысили производительность и смирились с низкой маржой, но это не может длиться вечно. SNB сделал правильные выводы, сохраняя спокойствие. Но от слов к делу — один шаг. И его еще предстоит сделать.
