Швейцарский национальный банк (SNB) в прошлом году вел себя на удивление скромно. Согласно годовому отчету, опубликованному во вторник, объем покупок иностранной валюты составил всего 5,2 миллиарда франков. Почти все эти интервенции (около 5,1 миллиарда) пришлись на второй квартал, когда доллар резко просел после «Дня освобождения» Дональда Трампа и его санкционной риторики. Франк укрепился, и SNB вышел на рынок, чтобы сгладить скачок.
В первом квартале банк практически бездействовал, а в четвертом, судя по всему, и вовсе ушел в тень. Точные цифры за последние три месяца будут обнародованы позже, но уже ясно: 2025 год стал годом минимального вмешательства.
Для Швейцарии валютные интервенции — всегда хождение по тонкому льду. США не раз называли Конфедерацию валютным манипулятором, что крайне некстати на фоне переговоров по таможенному соглашению между Берном и Вашингтоном. Поэтому тишина SNB — это не только экономика, но и дипломатия. Чем меньше движений, тем меньше поводов для обвинений.
5,2 миллиарда — сумма внушительная для обывателя, но смехотворная для центробанка, который привык оперировать десятками миллиардов. Швейцария выбрала осторожность. И, похоже, не прогадала.
